PictureBox y sistemas de coordenadas

Tengo un problema con los sistemas de coordenadas de los PictureBox del
NET
Framework. Conozco los objetos Graphics y se como crear y modificar
sistemas
de coordenadas para hacer graficos, dibujos, etc.

El problema es relacionar las coordenadas que devuelve un evento como el
MouseDown en un PictureBox, que estan en base a un sistema de coordenadas
aparentemente fijo, donde el punto 0,0 esta en el vertice izquierdo
superior
del PictureBox y el eje Y crece positivamente hacia abajo.
No se como transformar las coordenadas de un punto dado en este sistema a
un
sistema propio que haya hecho con un objeto Graphics y las propiedades y
metodos Tranform, TranslateTRansform, etc.

He leido sobre PageUnit, PageScale, TransformPoints, Device, Page, World,
etc, pero no consigo entender si puedo obtener una solucion con todo esto
y
de que forma.

Agradezco si alguien me puede dar una pista sobre como se hace.